马来西亚#文爱 手回集团：三度递表港交所 2024年已矣营收 13.87亿元
专题：手回科技三冲港交所：业务萎缩示寂加重 对赌压力悬顶马来西亚#文爱
开头：面包财经
近日，手回集团在港交所递交上市请求，拟在香港主板上市，中金、华泰外洋为其联席保荐东谈主，这亦然该公司第三次递交上市请求。
公司是一家专注于数字化东谈主身险来往及事业的平台，主要营收来自卫险居品分销佣金收入，2024年，公司已矣营收13.87亿元。若以永久东谈主身险的总保费计，2023年公司是国内第二大在线保障中介机构。
值得提防的是，跟着“报行合一”战略的实施，公司的佣金费率出现下滑，事迹出现一定波动。另外，由于此前的多轮融资，部分投资者领有赎回权，若公司未能在规按时限内告成上市，或上市后市值不足预期，投资者或将诳骗赎回权，那么将对公司财务情况及筹营事迹形成较大影响。
第三次冲击港股IPO
历史贵寓表露，2024年1月，手回集团初次递交招股书，但因商场环境与监管要求未通过；2024年7月，公司更新招股书后再度失效。
2025年1月24日，公司赢得来自证监会的境外上市备案见告书马来西亚#文爱，允许刊行不跨越77441200股境外上市等闲股，并于港交所上市。3月7日，手回集团向港交所更新了招股书，第三次冲击港股IPO。
聆讯贵寓表露，手回集团成立于2015年，是一家中国东谈主身险中介事业提供商，通过数字化东谈主身险来往及事业平台，在线为保障客户提供保障事业管理决策。
公司手的收入主要来自分销保障公司的保障居品而赢得的佣金。当今，公司与跨越110家保障公司设置了互助，包括中国跨越70%的东谈主身险公司。
但值得提防的是，把柄弗若斯特沙利文的贵寓，2023年，以中国东谈主身险中介商场的总保费琢磨，公司名顺次八，但商场份额仅为2.9%。另外，以2023年的永久东谈主身险的总保费计，公司是中国第二大在线保障中介机构，占据7.3%的商场份额，但与第又名商场份额45.5%比拟，差距相对较大。
徐可欣 拳交筹营事迹波动较大
数据表露，手回集团的营收波动较大。2021年至2024年，公司营收分歧为15.48亿元、8.06亿元、16.34 亿和13.87亿元。同期，公司净利润分歧为-2.04亿元、1.31亿元、-3.56亿元和-1.36亿元。但公司默示经调度后，公司净利润分歧为0.75亿元、2.53亿元和2.42亿元。
从收入渠谈来看，通过三个平台促成的三个分销渠谈分销东谈主身险居品。一是小雨伞进行在线顺利分销；二是咔嚓保通过保障代理东谈主进行分销；三是牛保100在业务互助伙伴的协助下进行分销。其中，牛保100孝顺了主要的营收开头。2022年至2024年牛保100分歧已矣营收5.24亿元、11.01亿元和8.65亿元，总营收占比分歧为65.4%、67.6%及62.8%。
图1：手回集团营收及利润情况
从数据来看，营业资本是导致盈利波动的主要原因。2022年至2024年，公司的营收资本在总收入中的占比均高于60%。其中，佣金支拨分歧为3.35亿元、5.19亿元及4.79亿元；同期，公司向自媒体等流量渠谈支付的实际费也较高，分歧为1.50亿元、5.03亿元及3.22亿元。
图2：手回集团主要营业资本情况
除此除外，由于公司的收入主要来自卫险来往佣金，但跟着“报行合一”战略的落地，公司各类保障居品合座的平均首年佣金率抓续下落，由2022年的34.8%下落至2024年的26.2%。其中，永久寿险居品的平均首年佣金率由34.6%降至21.5%；永久医疗过火他保障居品的平均首年佣金率由40.6%降至30.3%。
赎回条件或将插足倒计时
值得提防的是，收尾当今，手回集团已过程多轮融资，且向投资者刊行过多轮附带优先权优先股的股份。公司称，投资者有权要求手回集团在具体赎回事件发生时按预定的赎回价赎回其股份。
聆讯贵寓表露，2024年1月2日，手回集团与部分投资者订立激动公约，投资者赎回权自手回集团向港交所初次提交上市请求之日起（即2024年1月12日），直至2025年9月30日或初次请求后18个月晦止。如上市请求遭废除、拒却或了债，撤资权自动收复，投资者可把柄条件诳骗赎回权。
也等于说，淌若手回集团在本年9月30日或初次请求（2024年1月12日）后18个月未能上市，或上市后市值不足预期，则上述投资者可能会诳骗赎回权。
图3：手回集团股份赎回条件
换句话说，淌若手回集团在本年9月30日或初次请求（2024年1月12日）后18个月未能上市，或上市后市值不足预期，则上述投资者可能会诳骗赎回权。公司也默示，向投资者刊行的金融器用的账面值的任何要紧波动均可能对其财务气象及筹营事迹形成要紧影响。
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